背景介绍

近期，国内降雨减少利于胶水开割释放，但云南产区逐步进入停割期，国内总体原料供应压力不大；泰国和越南近日雨水较多，原料产出受限，整体原料供应趋缓，对原料收购价格形成支撑；消费淡季轮胎企业整体销售缓慢，成品胶社会库存累库压制，胶价弱势运行。

重要讯息

国内云南和海南产胶区降雨偏少，利于原料供应释放，考虑到云南产区逐步进入停割期，原料总体供应压力不大；泰国和越南近日雨水较多，降雨影响原料产出受限，整体原料供应趋缓，对原料收购价格形成支撑。消费淡季轮胎企业整体销售缓慢，库存储备有增无减，但轮胎企业开工率仍维持高位运行；中国天然橡胶社会库存周环比小幅增加，浅色胶库存增加，深色胶降库，库存累库压制，胶价弱势运行。现货方面部分装置检修降负，但整体货源供应充裕；下游轮胎季节性淡季，对原料采购需求表现偏淡，样本企业库存小幅累库，合成胶弱势承压运行，考虑到近日原油价格小幅反弹，成本端或对BR橡胶小有支撑，谨防追空风险。

交易策略

考虑到国内总体原料供应压力不大，泰国和越南原料供应趋缓对原料收购价格形成支撑，消费淡季轮胎企业整体销售缓慢，成品胶社会库存累库压制，胶价弱势运行，建议以RU和NR中性为主。同时，需注意国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏，谨防风险。